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股权激励

作者: 来源:本站原创 日期:2017/8/27 12:59:55 点击:358 属于:经济犯罪案例

什么是好的股权激励方案?

企业实行股权激励的目的是为了改善公司治理,使员工,尤其是核心员工的个人利益与股东利益保持一致,以此来保障股东权利。

站在改善公司治理的角度,一个好的股权激励方案应该符合“三个统一”的原则:

1.剩余索取权与剩余控制权的统一

所谓剩余索取权,是指企业总收益中扣除各种成本、税费、利息、工资等费用后,剩余的那部分收益的所有权。简单说来,剩余索取权就是财务报表中的净利润和净资产。按照法律规定,剩余索取权归股东所有。

所谓剩余控制权,是指企业合约中未明确规定的状态出现时,对企业财产和经营活动的相机处置权。

也就是说在企业经营活动中,各种情形下如何应对难以都用合约的形式规定清楚,总存在相机处置的情况,这相机处置的权利就是剩余控制权。很明显,在企业谁干活谁掌握剩余控制权。企业的大部分剩余控制权掌握在经理人手里。

企业的剩余索取权归股东所有,而大部分的剩余控制权却掌握在经理人手里,这就提出了一个很现实的问题,经理人凭什么关心企业的利润增长和资产收益?凭什么去努力工作创造剩余索取权?

解决问题的办法就是让掌握剩余控制权的经理人也拥有剩余索取权,也就是对他们进行股权激励,使他们也拥有公司股份

通过股权激励,使经理人的个人利益与股东利益保持一致,激发经理人主人翁意识,努力创造更多的剩余索取权,保障股东权利。这是企业实施股权激励的理论依据,也是判断股权激励是否有效的重要标准。

让掌握剩余控制权的人拥有剩余索取权,这是剩余索取权与剩余控制权统一原则的其中一层意思,这个原则的另一层意思是拥有剩余索取权的人需要掌握剩余控制权。

因此,股东必须掌握对企业的控制权,尤其是选择董事会成员和经理人的权利。剩余索取权与剩余控制权统一的原则是理解公司治理制度的关键所在。

2.风险与收益的统一

企业利益分配的原则是,承担多大的风险,就享有多大的收益。剩余索取权为什么归股东所有?因为这是一项风险收入,只有股东在承担企业经营失败的风险。

在企业中,员工获得固定的工资收入,债权人获得固定的利息收入,他们都不为企业经营失败承担风险,因此不拥有剩余索取权。

通过股权激励获得公司股份的经理人,在获得剩余索取权的同时,也应该承担企业经营的风险。如果不能做到风险与收益的统一,那就不是一个好的股权激励方案。

如何让激励对象承担风险?最普通的做法是他们需要投入资金才能获得股份,当然,企业可以在购股价格上给予优惠。

对于处于初创期的企业来说,因为现金流紧张,难以支付高薪聘请关键人才,可以采用支付他们低于市场薪酬水平的工资,而赠予他们一定数量股份的方式。这种方式表面上激励对象没有花钱购股,实际上也是进行了投资的,他们投入了人力资本,因而也是承担了风险的。

企业实行股权激励是想让核心员工与股东结成命运共同体,如果激励对象只获得利益,而不承担风险,这就不是一个激励方案,而只是一个分钱方案。

3.激励与约束的统一

经理人通过股权激励获得公司股份,得到了利润分红、股份增值和参与决策等利益。

好的股权激励方案在给予激励对象这些利益的同时,需要与约束条件结合在一起。约束条件可能是绩效标准(达到规定的绩效标准方能获得行权购股的资格)、服务年限(等待期、行权期、锁定期的设置)和需要遵守的约定(违约将承担相应的责任)。这就体现了激励与约束的统一。

在公司治理的制度建设上,单独的激励机制或约束机制都不能取得好的效果,需要实现激励与约束的统一。

单纯的约束机制,可以让经理人没有明显的违规行为,但也让他不作为、不愿承担风险,没有动力去追求企业价值最大化。单纯的激励机制,则可能让经理人努力追求个人利益而损害企业整体利益和长远利益。

激励与约束统一既是设计股权激励方案需要遵循的原则,也是体现股权激励方案技术含量的地方。

 

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